李宁方面对与法国足球明星姆巴佩签约的传闻进行了彻底否认。8月12日，有媒体报道称李宁计划与姆巴佩达成一种不同于传统代言的合作协议。消息人士透露，这一合作可能类似于费德勒与昂跑的投资模式，或是安德玛与库里合作形成的子品牌结构：姆巴佩将投入资金以持有部分股份，而李宁则负责打造一个以他为核心的独立品牌。对此，李宁回应称：“近期关于我公司签约某知名足球运动员的传闻并不属实，我们没有参与也没有推进任何相关合作。”

这一传闻的产生与姆巴佩与耐克的合作关系发生的变化有关。媒体的报道指出，姆巴佩与耐克的合作合同于7月31日到期，随后他已停止使用耐克的产品。李宁与库里的合作曾经吸引了很多关注。6月2日，李宁宣布与美国篮球明星斯蒂芬·库里及其个人品牌达成长期合作。需要指出的是，这种合作模式并非传统的代言，而是从一开始便是品牌共建。库里不仅拥有个人IP，还拥有独立品牌。

回顾李宁与韦德的合作，经历了从签约到推出签名鞋，再到完整的“韦德之道”产品系列的逐步发展。根据双方的计划，库里品牌的独立门店将在中国和美国同时开设。李宁在亚洲拥有超过7600家门店，这为其提供了稳固的渠道基础；而库里品牌则已在北美市场建立了一定的认知度，因此李宁选择借助Curry Brand这一已有知名度的品牌，以便能够快速切入北美的零售市场。此外，双方还将高尔夫列为优先的合作领域，有望为未来带来新的业绩增长。

不过，当前李宁在篮球市场的销售额却正在下滑。到2025年，李宁篮球品类的零售流水占比将降至17%，而相关销售额同比下降了19%。此外，李宁也在某些门店调整了篮球产品的陈列比例。因此，签约库里的举措除了巩固其在篮球市场的优势外，更加重要的是打开美国市场的局面。然而，随着库里签约的完成，李宁可能已无力再为姆巴佩投入更多资金。

根据最新报告，李宁在2025年的总营收增幅仅为3.2%，达296亿元；而归母净利润则同比下降了2.6%，为29.4亿元。眼下市场波动加剧，二季度李宁的全渠道流水也出现了低单位数的下降，这主要受到宏观经济疲软、消费萎靡以及极端天气的影响。具体来看，运动生活和跑步类产品的销售额均出现了下降，而篮球品类的降幅则在一季度基础上进一步扩大。不过，综训类产品因功能性服装表现良好，获得了相应的增长。

鉴于此，李宁选择了一种相对稳健的运营策略，以便对投资人负责任。至少在近期，李宁与姆巴佩的合作基本上无望实现。8月12日，李宁的股票收于15.59港元/股，下跌1.08%。